台股震盪1700點代表什麼？從1.4兆天量看股市不可預測性與投資風險
——從1700點大怒神，看見投資最深的謙卑 那一天，我坐在客廳的沙發上，看著電視畫面上的紅綠數字不斷閃爍。手機裡的股市App，也像一條情緒起伏的心電圖，一會兒衝上去，一會兒又掉下來。 早上(4月23日)開盤時，市場一片歡騰。 台股大漲上千點，創下歷史新高。 新聞主播的語氣帶著興奮，分析師的聲音也比平常更大聲，彷彿整個市場都在向上奔跑。 但到了中午，一切突然反轉。 盤中震盪超過1700點。 那一瞬間，我忽然想起很多年前，第一次進股市時的感覺。那時候我以為，只要努力學習、只要掌握資訊、只要找到方法，就可以預測市場，就可以控制結果。 後來我才知道，那是一種年輕時的錯覺。 股市從來不是一台可以被精準操控的機器，而是一個充滿不確定性的系統。 一、1.4兆天量的背後，不是答案，而是更多問題 那一天，市場創下了歷史紀錄。 成交量：1.4兆元 盤中震盪：1700點 指數：創新高後回落 很多媒體開始問一個問題： 「誰在出貨？」 這是一個很吸引人的問題，因為它暗示著一種陰謀，一種隱藏在市場背後的力量，好像只要找到那個人，就能理解市場。 但我越投資越久，越覺得這個問題本身就有點浪漫。 市場不是一個人，也不是一群人，而是一個由無數決策組成的集合。 有人在賣，就一定有人在買。有人恐懼，就一定有人樂觀。有人看見風險，就一定有人看見機會。 所以，當市場出現天量時，我不再急著找答案，而是先問自己： 我是不是又開始以為自己可以預測未來？ 二、不可預測性，是市場最核心的特性 很多投資書籍都在教我們如何分析： 基本面 技術面 籌碼面 總體經濟 這些東西都很重要，我也花了很多時間學習。 但後來我慢慢發現，所有的分析都有一個共同的前提： 未來可以被推測。 問題是，未來本來就不是一條直線。 它更像一條在黑夜裡延伸的道路，你只能看到前方幾公尺，而不是整個地圖。 有時候，市場會因為一個消息而大漲；有時候，同樣的消息卻沒有任何反應。 有時候，經濟數據很好，股市卻下跌；有時候，經濟數據很差，股市反而上漲。 這不是市場失靈，而是市場本來就充滿隨機性。 三、效率市場理論：資訊一出現，價格就已經改變 有一個理論，深深影響了我的投資觀。 它叫做： 效率市場理論（Efficient Market Hypothesis）。 這個理論說，市場上的價格，已經反映了所有已知的資訊。 也就是說： 當你看到新聞時，市場早...