股災，是長線投資人最大的禮物

 從投資理財觀點與理論

解析危機中的機會

一、當市場恐慌，我卻冷靜出手

2025年4月7日，台股因川普的強硬關稅政策重挫，盤中大跌超過2000點，許多高權重個股甚至跌停，整體市況瀰漫著恐懼與不安。對許多人來說，這是場災難；對我來說，這是一次「危中有機」的時刻。

多年投資經驗與市場觀察讓我建立起清晰的操作原則：**小跌小買，大跌大買。**這不是勇敢，而是冷靜；不是衝動，而是策略。

二、股災不是終點，是長線資產重整的起點

許多人會在大跌中認賠出場，卻不知道這正是資產重新評價、產生長期報酬動能的開始。這正體現了金融學裡的核心觀念——均值回歸（Mean Reversion）。

當市場情緒過熱或恐慌時，價格會偏離資產的內在價值，而這種偏離終將回到合理區間。換句話說，暴跌雖痛苦，卻提供了絕佳的長期佈局點。

三、大跌是存股的心魔：心理偏誤與行為經濟學的影響

然而，對許多人來說，股市暴跌時的最大挑戰並非知識或策略，而是情緒。正如心理學家Daniel Kahneman與Amos Tversky提出的**前景理論（Prospect Theory）**所描述的，投資人對損失的反應遠比對收益的反應更為強烈。當股市大跌，許多存股者會感受到強烈的不安，擔心資本會進一步蒸發，這樣的心理反應會讓他們產生賣出股票的衝動。

這種「心魔」正是投資中的**損失厭惡（Loss Aversion）**現象——投資人往往會在股市下跌時放大心理壓力，做出恐慌性的決策，而這正是行為經濟學中所警示的投資誤區。

因此，很多投資人誤以為要在「市場回升」時才會有真正的收益，忽視了其實每次的股市大跌，都有可能成為一個提供長期報酬的黃金入場點。

四、月配息ETF：跌時更要買，現金流就是安全感

我選擇在此次股災中逢低買進月配息型ETF，像是00940、00929、00939等，目標不是短線反彈，而是長期穩定的現金流。

這類ETF由穩健、高股息的企業組成，即使市場動盪，企業的現金流與股利政策通常仍具韌性。更關鍵的是，股價下跌使得殖利率提高，等於用更低的價格買到更高的月收入權利。

這種穩定配息的特性，就像「每月發一次薪水」，即便市場震盪、資本帳面浮動，我依舊有實質現金流入帳。

五、以月配息ETF對抗時間風險因子變異

許多投資人常忽略的一個隱性風險是：時間的不可預測性。你無法精準掌握哪一天是低點，也無法預知何時會用到資金。

傳統的「買低賣高」策略在時間點選錯時，風險極高。而月配息ETF的最大優勢，就是可以持續創造現金流，以對抗時間風險因子變異。

這背後的邏輯，其實是金融資產定價模型中的一個核心概念：

預期報酬 = 無風險利率 + β × (市場風險溢酬)

但這裡少談的是：時間如何影響投資風險。時間越長，變異越大（例如20年中遇上兩次金融危機）。

透過月配息ETF，每月都有一部分報酬實現為現金流入帳，提前「回收資本」，降低對未來不確定性的依賴，也減緩了總體投資風險。

這是一種「現金流對抗未來風險」的實用模型：

1：時間風險降低：不必等到最終賣出日才知道報酬。

2：心理壓力緩解：有現金入帳，就比較不會因帳面虧損而恐慌出場。

3：彈性再投資：收到配息可選擇再投入、或轉為生活費，增加資金使用彈性。

六、理論與實務的結合：行為經濟學 + 配息再平衡策略

從行為經濟學的角度來看，**損失厭惡（Loss Aversion）**是投資人最常犯的錯誤。面對虧損時會放大情緒反應、錯殺好資產。

這時候，月配息的穩定「金流刺激」就成為心理穩定器——即便價格下跌，配息入帳，讓人有「投資還在產出」的信心。這不只是一種財務設計，更是一種心理韌性管理工具。

此外，從資產再平衡（Rebalancing）策略來看，透過「跌時加碼」、「配息再投入」，能有效拉低平均持有成本，提高長期報酬機率。John Bogle、Campbell & Viceira等人的研究皆支持這樣的長線價值投資路線。

七、我的方法簡單但有效

我不是專業操盤人，也不追高殺低。我只是遵守幾個簡單原則：

1：小跌小買、大跌大買，讓資產在風險中平均成本。

2：持有月配息ETF，建立穩定現金流，對抗時間與市場風險。

3：配息再投資，提高資產複利效率。

4:不預測市場，只相信機率與紀律。

八、結語：時間不站在我們這邊，但現金流可以

在不確定的世界裡，唯有規律的現金流能帶來穩定感與安全感。與其等待市場高點來臨，不如建立每月收入的機制，讓時間風險不再是敵人，而成為你的助力。

投資如人生，不靠運氣，靠系統。

而月配息ETF，正是我應對未知未來的最佳武器。